Поиск
Главная Комментарии Аналитика Новости Online Итоги недели Спецпроекты О проекте Контакты
ГОЛОСОВАНИЕ • Все
Как отразится скандал с турбинами для Крыма на российско-немецких проектах?
Не отразится 70.4%
Может осложнить будущие проекты 22.2%
Осложнит реализацию действующих проектов 7.4%
Всего голосов: 27
Голосование проводилось
с 13 по 20 июля
 
 
АКТУАЛЬНЫЕ СЮЖЕТЫ:
 
AGRI, Alstom, BP, E.ON, ENEL, Exxon, Fortum, General Electric, M&A, Nabucco, online, RWE, Siemens, TAP, Uranium One, Westinghouse, Австралия, Адлерская ТЭС, Азиатско-тихоокеанский регион, Азия и Ближний Восток, акции, Армянская АЭС, Африка, АЭС Аккую, АЭС Белене, АЭС Бушер, АЭС Козлодуй, АЭС Куданкулам, АЭС Пакш, АЭС Темелин, Баксанская ГЭС, Балаковская АЭС, Балтийская АЭС, Бангладеш, Барак Обама, Белорусская АЭС, Белоярская АЭС, бензин, биотопливо, Ближний Восток, Блокада Донбасса, Богучанская ГЭС, Болгария, Бургас-Александруполис, ВВЭР, Венесуэла, ветряные электростанции, Висагинская АЭС, ВОУ-НОУ, ВСТО, Вьетнам, ВЭБ, газ, газомоторное топливо, Газпром, Газпром нефть, Государственная Дума РФ, Гоцатлинская ГЭС, ГОЭЛРО, Джубгинская ТЭС, Евро-5, Железногорская ТЭЦ, Игналинская АЭС, Израиль, Индия, инновации, ИНТЕР РАО ЕЭС, Иран, итоги 2010 года, итоги 2011 года, итоги 2012 года, итоги 2013 года, итоги 2014 года, итоги 2015 года, итоги 2016 года, ИТЭР, Казатомпром, Казахстан, Калининская АЭС, Китай, Кольская АЭС, Корея, Крым, Курская АЭС, КЭС-Холдинг, Латвия, Латинская Америка, ЛАЭС, ЛАЭС-2, Литва, ЛУКОЙЛ, МАГАТЭ, Малайзия, малые гидроэлектростанции, Медведев, медицина, Мексика, мероприятия, мини-ТЭС, Минэнерго, МРСК, Муслюмово, МЦОУ, МЭА, налогообложение, Намибия, Нафтогаз, НАЭК Энергоатом, нефть, Нижегородская АЭС, НОВАТЭК, Нововоронежская АЭС, ООН, ОПЕК, опрос, освоение Арктики, отопительный сезон, ОЯТ, паводок, ПАТЭС, Польша, правительство РФ, природные аномалии, прогнозы, происшествия, Путин, РАО, регионы России, Ренова, Росатом и дочерние организации, Роскосмос, Роснано, Роснефтегаз, Роснефть, Российские сети, Ростехнадзор, Ростехнологии, Ростовская АЭС, РусГидро, Саммит АТЭС, санкции, Саяно-Шушенская ГЭС, свинец, Северная Корея, Северный поток, Сербия, Сила Сибири, Сколково, сланцевая нефть, сланцевый газ, Смоленская АЭС, СНГ, Совет Федерации, солнечные батареи, соцнормы энергопотребления, СПГ, страны Евросоюза, строительство, судебные тяжбы, США, тарифообразование, теплоснабжение, ТНК-BP, Трамп, Транснефть, Турбоатом, Турецкий поток, Турция, ТЭК, ТЭЦ, Тяньваньская АЭС, уголь, уран, утилизация, ФАС, Финляндия, ФСК ЕЭС, Хмельницкая АЭС, Чебоксарская ГЭС, Чернобыльская АЭС, Штокмановское месторождение, Эвенкийская ГЭС, экология, экономический кризис, Энергоатом, энергопотребление, энергосбережение, энергоснабжение, энергоэффективность, Южный поток, ЮКОС, Япония
 
ТЭК: • Все
 
 
ГЛАВНАЯ » НОВОСТЬ
18 февраля 2015, 22:08

WSJ: ПЛАНЫ КИТАЙСКИХ ВЛАСТЕЙ ПО СЛИЯНИЮ НЕФТЯНЫХ КОМПАНИЙ МОГУТ ДЕЗОРИЕНТИРОВАТЬ ИНВЕСТОРОВ

Теги: газ  Китай  нефть  

Планы китайского руководства по слиянию нефтяных компаний могут дезориентировать инвесторов, сообщает ПРАЙМ со ссылкой на he Wall Street Journal.

Один из вариантов, которые рассматривает Пекин, - это слияние двух крупнейших нефтяных компаний страны - China National Petroleum Corp, или CNPC, и China Petrochemical Corp, или Sinopec Group. Пока неясно, затронет ли слияние только листинговые бизнесы CNPC и Sinopec – PetroChina, China Petroleum и Chemical соответственно, или приведет к объединению непосредственно материнских компаний. За данным слиянием стоит идея создать национального гиганта, который бы мог конкурировать с Exxon Mobil.

Однако, кк отмечат WSJ, у такой сделки мало коммерческого смысла. Если планируется только повысить экономический потенциал компании, чтобы конкурировать за международные активы, то одна только CNPC в состоянии соперничать с ведущими западными нефтяными компаниями. Она уже на 70% больше Exxon с активами на 600 млрд долларов на конец 2013 года. И даже листинговый бизнес PetroChina на 10% больше Exxon. По состоянию на конец 2013 года чистые денежные средства CNPC равнялись 33 млрд долларов. Для сравнения, чистый долг Exxon по состоянию на конец сентября составил 17 млрд долларов. Обычно ведущие китайские нефтяные корпорации ведут зарубежные сделки на уровне материнских компаний.

Возможно, подоплекой сделки является желание предотвратить соперничество двух ведущих китайских нефтяных компаний за международные активы. Но Пекин недавно и так уже скоординировал зарубежные сделки своих госкомпаний, как раз чтобы избежать подобной ситуации, отмечает Нил Беверидж из Sanford C. Bernstein.

Лучшим объяснением потенциальной консолидации является стремление сократить расходы в ситуации с более низкими ценами на нефть. Это уже сделала Exxon Mobil, сократив на 7% свою совокупную рабочую силу за три года после слияния 1999 года, в результате которого компания была создана. Проблема в том, что трудно увидеть китайские государственные компании, столь же жестко настроенные в этом плане.

Во всяком случае в предыдущие годы китайские официальные лица считали, что две национальные нефтяные компании вместо одной подстегнут дисциплину в силу конкуренции. Это основная причина, почему они, начиная с 1998 года, позволили CNPC, которая традиционно занималась разведкой и добычей энергоносителей, и Sinopec, которая занималась их переработкой, вторгаться на территорию друг друга.

Инвесторы могут задаться вопросом, стоят ли за этим слиянием чисто политические причины. Официальные органы ведут расследование в отношении CNPC и Sinopec по вопросу незаконных доходов, отчасти по причине противостояния двух конкурирующих группировок в составе Коммунистической партии. Возможно, Пекин считает, что будет гораздо проще контролировать объединенную компанию. Но для миноритарных акционеров это повышает риски вмешательства.

Второй вариант касается объединения Cnooc, которая занимается только разведкой и добычей энергоносителей, с компанией Sinochem, которая вовлечена в переработку и нефтехимические операции. Это выглядит вполне естественно, так как объединенная компания с более стабильной прибылью от бизнеса нефтепереработки может лучше приспособиться к ситуации с волатильной ценой на нефть.

Однако Китай в определенной степени регулирует цены на переработанные нефтепродукты, что может негативно сказаться на будущем слиянии. Cnooc продемонстрировала лучшие результаты, чем ее конкуренты, отчасти из-за того, что у нее нет бизнеса, ориентированного на прямое взаимодействие с потребителями и подверженного контролю. Это помогло компании обеспечить средний коэффициент рентабельности активов в 15 % за последние пять лет, что вдвое выше, чем у PetroChina.

Цены, по которым могут быть заключены эти две потенциальные сделки, также имеют значение. Но инвесторам все же следует задавать острые вопросы по поводу причин, которые стоят за такими слияниями. Если Пекин позволит своим нефтяным гигантам уволить избыточный персонал и закрыть неэффективные бизнесы переработки, то это станет важным показателем реформы. Но если он создаст более крупную монополию по политическим причинам, то это станет очередным признаком жесткого госконтроля.



ПОПУЛЯРНОЕ
 
ТОП НЕДЕЛИ
 
ИТОГИ НЕДЕЛИ: • Все
 
СПЕЦПРОЕКТЫ: • Все
 
Фонд национальной энергетической безопасности Энергострана Финам.Инфо Страна "Росатом" Инвесткафе LiveBiz Журнал "Биржевой лидер"
Вестник АТОМПРОМа Корпоративный энергетический университет Pro-Gas Евро Петролеум Консалтантс NewsBalt
Главная Комментарии Аналитика Новости Блоги Итоги недели Партнеры О проекте Контакты
При использовании информации ссылка на Центр энергетической экспертизы обязательна.
Отправить свой комментарий в редакцию
© 2010-2017 Центр энергетической экспертизы
Свидетельство о регистрации ИА №ФС77-49820 от 11 мая 2012 г.
Настоящий ресурс может содержать материалы 18+
Позиции экспертов могут не совпадать с позицией редакции