Поиск
Главная Комментарии Аналитика Новости Online Итоги недели Спецпроекты О проекте Контакты
ГОЛОСОВАНИЕ • Все
Будет ли реализовано полной мере соглашение о снижении добычи нефти?
Нет, кто-то из стран-участниц переговоров нарушит обязательства 82.4%
Да, все участники переговоров выполнят свои обязательства 17.6%
Всего голосов: 17
Голосование проводилось
с 12 по 19 января
 
 
АКТУАЛЬНЫЕ СЮЖЕТЫ:
 
AGRI, Alstom, BP, E.ON, ENEL, Exxon, Fortum, General Electric, M&A, Nabucco, online, RWE, Siemens, TAP, Uranium One, Westinghouse, Австралия, Адлерская ТЭС, Азиатско-тихоокеанский регион, Азия и Ближний Восток, акции, Армянская АЭС, Африка, АЭС Аккую, АЭС Белене, АЭС Бушер, АЭС Козлодуй, АЭС Куданкулам, АЭС Пакш, АЭС Темелин, Баксанская ГЭС, Балаковская АЭС, Балтийская АЭС, Бангладеш, Барак Обама, Белорусская АЭС, Белоярская АЭС, бензин, биотопливо, Ближний Восток, Богучанская ГЭС, Болгария, Бургас-Александруполис, ВВЭР, Венесуэла, ветряные электростанции, Висагинская АЭС, ВОУ-НОУ, ВСТО, Вьетнам, ВЭБ, газ, газомоторное топливо, Газпром, Газпром нефть, Государственная Дума РФ, Гоцатлинская ГЭС, ГОЭЛРО, Джубгинская ТЭС, Евро-5, Железногорская ТЭЦ, Игналинская АЭС, Израиль, Индия, инновации, ИНТЕР РАО ЕЭС, Иран, итоги 2010 года, итоги 2011 года, итоги 2012 года, итоги 2013 года, итоги 2014 года, итоги 2015 года, итоги 2016 года, ИТЭР, Казатомпром, Казахстан, Калининская АЭС, Китай, Кольская АЭС, Корея, Крым, Курская АЭС, КЭС-Холдинг, Латвия, Латинская Америка, ЛАЭС, ЛАЭС-2, Литва, ЛУКОЙЛ, МАГАТЭ, Малайзия, малые гидроэлектростанции, Медведев, медицина, Мексика, мероприятия, мини-ТЭС, Минэнерго, МРСК, Муслюмово, МЦОУ, МЭА, налогообложение, Намибия, Нафтогаз, НАЭК Энергоатом, нефть, Нижегородская АЭС, НОВАТЭК, Нововоронежская АЭС, ООН, ОПЕК, опрос, освоение Арктики, отопительный сезон, ОЯТ, паводок, ПАТЭС, Польша, правительство РФ, природные аномалии, прогнозы, происшествия, Путин, РАО, регионы России, Ренова, Росатом и дочерние организации, Роскосмос, Роснано, Роснефтегаз, Роснефть, Российские сети, Ростехнадзор, Ростехнологии, Ростовская АЭС, РусГидро, Саммит АТЭС, санкции, Саяно-Шушенская ГЭС, свинец, Северная Корея, Северный поток, Сербия, Сила Сибири, Сколково, сланцевая нефть, сланцевый газ, Смоленская АЭС, СНГ, Совет Федерации, солнечные батареи, соцнормы энергопотребления, СПГ, страны Евросоюза, строительство, судебные тяжбы, США, тарифообразование, теплоснабжение, ТНК-BP, Трамп, Транснефть, Турбоатом, Турецкий поток, Турция, ТЭК, ТЭЦ, Тяньваньская АЭС, уголь, уран, утилизация, ФАС, Финляндия, ФСК ЕЭС, Хмельницкая АЭС, Чебоксарская ГЭС, Чернобыльская АЭС, Штокмановское месторождение, Эвенкийская ГЭС, экология, экономический кризис, Энергоатом, энергопотребление, энергосбережение, энергоснабжение, энергоэффективность, Южный поток, ЮКОС, Япония
 
ТЭК: • Все
 
 
ГЛАВНАЯ » КОММЕНТАРИЙ
29 апреля 2015, 18:19

СВЕТЛОЕ БУДУЩЕЕ ГАЗПРОМА ОТОДВИГАЕТСЯ В НЕОПРЕДЕЛЕННОЕ ДАЛЕКО

Теги: газ  Газпром  
Светлое будущее Газпрома отодвигается в неопределенное далеко
Николай Подлевских,
начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»

29 апреля финансовую отчетность по МСФО за 2014 год опубликовал Газпром. Прибыль компании, относящаяся к акционерам, сократилась на 86% и составила 159,004 млрд руб. Чистая прибыль упала в 7,4 раза и составила 157,192 млрд руб. Выручка компании за отчетный период составила 5,59 трлн рублей, что на 6,5% больше, чем по итогам 2013 года. Прибыль от продаж сократилась на 276 785 млн руб. или на 17%.

Николай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент":

Газпром долгое время имел высокую рентабельность по чистой прибыли и временами по праву гордился званием наиболее прибыльной компанией нефтегазового сектора. За счет высоких показателей чистой прибыли у компании были очень низкими показатели отношения капитализации к годовой чистой прибыли. Так, по итогам не очень удачного для компании 2013 года прибыль компании составила 1165 млрд рублей. По курсу доллара на начало 2014 года это составляло $40 млрд. В то же время капитализация компании составляла $100,4 млрд. То есть отношение P/E составляло 2,5 и компания могла приобрести еще одну такую же компанию за счет прибыли лишь 2,5 года. И это позволяло говорить об огромной недооцененности компании.

К текущему моменту ситуаций существенно изменилась. Прибыль по итогам 2014 года в рублях снизилась в 7,4 раза. А с учетом прошедшей девальвации рубля в долларах прибыль компании снизилась (по курсу рубля на конец апреля) в 13 раз. Сокращение прибыли компании в долларах было связано со снижением долларовых цен и существенным снижением объемов поставок газа потребителям. А вот обескураживающее снижение рублевой прибыли компания связывает со следующими основными факторами:

•             С ростом расходов по курсовым разницам в связи с ослаблением курса рубля и переоценкой обязательств по кредитам и займам, номинированным в иностранной валюте. Чистый убыток по курсовым разницам в совокупности увеличился на 925,8 млрд руб.

•             С ростом на 245,5 млрд. руб. расходов по созданию резервов под обесценение активов и прочих резервов. В первую очередь это связано с ростом резервов по дебиторской задолженности НАК «Нафтогаз Украины» на сумму 34 млрд руб., АО «Молдовагаз» – на сумму 5,9млрд руб., а также с начислением резерва предстоящих платежей в отношении финансовых гарантий на сумму 47,4 млрд. руб. Кроме того, в отчетном периоде признаны расходы по созданию резервов (в сумме 124 млрд руб.) под обесценение основных средств и деловой репутации в отношении активов нефтяного, перерабатывающего и электроэнергетического сегментов деятельности Газпрома.

Трудности компании в основном связаны с резким провалом курса рубля, и здесь менеджмент компании мало что мог сделать. Это у победы много авторов, а у провалов трудно сыскать конкретные фамилии.

С учетом текущей рыночной капитализации компании в $70 млрд. На конец апреля 2015 года отношение P/E составляет уже не былые 2,5, а очень солидные 23. А это уже состояние не недооцененной, но скорее перекупленной компании. И привлекательность приобретений таких акций существенно снижается, особенно с учетом множества других проблем, которыми обременена компания. Будем надеяться, что значительная часть трудностей компании со временем может рассосаться, а созданные резервы под обесценивание не придется расходовать. Вполне возможно, что столь низкие прибыли будут лишь эпизодом в жизни компании. Однако с учетом продолжающих снижаться цен на газ, отчетность первого квартала 2015 года обещает быть еще слабее. Так что светлое будущее компании отодвигается в неопределенное далеко.



ПОПУЛЯРНОЕ
 
ТОП НЕДЕЛИ
 
ИТОГИ НЕДЕЛИ: • Все
 
СПЕЦПРОЕКТЫ: • Все
 
Фонд национальной энергетической безопасности Энергострана Финам.Инфо Страна "Росатом" Инвесткафе LiveBiz Журнал "Биржевой лидер"
Вестник АТОМПРОМа Корпоративный энергетический университет Pro-Gas Евро Петролеум Консалтантс NewsBalt
Главная Комментарии Аналитика Новости Блоги Итоги недели Партнеры О проекте Контакты
При использовании информации ссылка на Центр энергетической экспертизы обязательна.
Отправить свой комментарий в редакцию
© 2010-2012 Центр энергетической экспертизы
Свидетельство о регистрации ИА №ФС77-49820 от 11 мая 2012 г.
Настоящий ресурс может содержать материалы 18+
Позиции экспертов могут не совпадать с позицией редакции